Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/20.500.11960/1261
Title: O impacto na nacionalização do BPN no sistema financeiro português
Authors: Domingues, Nuno
Domingues, Renato Heitor Correia
Keywords: Abnormal return
Average abnormal return
Cumulative abnormal return
Cumulative average abnormal return
Issue Date: 15-Jan-2015
Abstract: Este trabalho de investigação analisa o impacto da nacionalização do Banco Português de Negócios (BPN) no sistema financeiro português globalmente e, mais especificamente, no sistema bancário, através da metodologia de estudos de eventos. Para tal, foram selecionados três anúncios: O primeiro foi o empréstimo da Caixa Geral de Depósitos (CGD), banco do Estado, ao BPN; o segundo anúncio foi a intenção por parte do Governo em nacionalizar o BPN; o último anúncio foi a concretização da operação de nacionalização do BPN, após submissão e aprovação da mesma pela Assembleia da República. Tendo em vista obter-se um estudo mais preciso do impacto da nacionalização do BPN nos bancos cotados na bolsa de valores portuguesa, estudaram-se as rendibilidades anormais do BPI, BES, BCP e BANIF - os quatro bancos que integram o índice de referência nacional PSI20. Para tal, calcularam-se o “Average Abnormal Return” (AAR) e o “Cumulative Abnormal Return” (CAR) para cada anúncio e para cada banco. Posteriormente, fez-se uma análise global onde se verificou o impacto dos anúncios no cômputo geral das cotações dos quatro bancos escolhidos. Para isso, determinaram-se o AAR, CAR e o “Cumulative Average Abnormal Return “ (CAAR). Pode concluir-se que o evento que mais beneficiou o sistema bancário português foi o empréstimo da CGD ao BPN, com um CAR de 9,16%, seguido pelo da intenção da nacionalização com um CAR de 0,46%. O que mais penalizou foi o evento da aprovação da nacionalização pela Assembleia da República, com um CAR de - 4,14%. No cômputo dos três anúncios, o BCP foi o banco que mais beneficiou tendo obtido em todos os eventos estudados rendibilidades anormais positivas.
This research analyzes the impact of the nationalization of Banco Português de Negócios (BPN) in the Portuguese financial system globally and, more specifically, in the banking system, through the methodology of event studies. To this end, we have selected three announcements: The first one was the loan of Caixa Geral de Depósitos (CGD), the State bank, to BPN; the second announcement was the intention of the government to nationalize the BPN; the last announcement was the embodiment of the nationalization of BPN, after its submission and approval by the Portuguese parliament. To obtain a more precise study of the impact of the nationalization on the banks listed in the Portuguese stock exchange, we have studied the abnormal returns of BPI, BES, BCP and Banif – the four banks included in the national benchmark index PSI20. To do this, we have calculated the "Average Abnormal Return" (AAR) and “Cumulative Abnormal Return" (CAR) for each announcement and for each bank. Then, we have done a global analysis of the impact of the announcements on the quotes of the four selected banks. To this end, we have determined the AAR, CAR and “Cumulative Average Abnormal Return" (CAAR). We can conclude that the event that benefited most the Portuguese banking system was the loan of CGD to BPN, with a CAR of 9.16%, followed by the event of the intention of the nationalization of BPN, with a CAR of 0.46%. The most penalizing event was the approval of the nationalization by the Portuguese parliament, with a CAR of - 4.14%. In general, the BCP was the bank that has benefited the most, because he has obtained positive abnormal returns in all events studied.
Esta investigación analiza el impacto de la nacionalización de los Banco Português de Negócios (BPN) en el sistema financiero portugués en general y más específicamente en el sistema bancario a través de la metodología de “event studies”. Para ello, se seleccionaron tres anuncios: El primero fue el préstamo de CGD (CGD), banco estatal a lo BPN; el segundo anuncio fue la intención del Gobierno de nacionalizar el BPN; el último anuncio fue la realización de la nacionalización de la operación BPN después de la presentación y aprobación de los mismos por parte del Parlamento. Con el fin de obtener un estudio más preciso del impacto de la nacionalización de BPN en los bancos que cotizan en la bolsa de valores portugués, se estudiaron los retornos anormales del BPI, BES, BCP y Banif - los cuatro bancos incluidos en el “ Indice” portugués ,PSI20. Para ello, se calculó el "Average Abnormal Return" (AAR) y el "Cumulative Abnormal Return” (CAR) por cada anuncio y para cada banco. Más tarde, se hizo un análisis global donde fue tenido en cuenta el impacto de los anuncios en el en los rendimientos conjuntos de los cuatro bancos elegidos. Para ello, se determinó la AAR, CAR y el "Cumulative Abnormal Average Return " (CAAR). Se puede concluir que el evento que más se beneficiaron del sistema bancario portugués fue el préstamo CGD BPN, con rendimientos anormales de 9,16%, seguido de la intención de la nacionalización con un 0,46% CAR. Los acontecimientos más penalizados fueran - la aprobación de la nacionalización por el Parlamento, con rendimientos anormales de - 4,14%. En el cálculo de los tres anuncios, el BCP fue el banco más beneficiario y obtuvo rendimientos positivos anormales en todos los eventos estudiados.
URI: http://hdl.handle.net/20.500.11960/1261
Appears in Collections:ESTG - Dissertações de mestrado

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